Courbe des taux
La courbe des taux (ou 'yield curve') est une représentation graphique des rendements obligataires d'un même émetteur pour différentes échéances.
La courbe des taux ('yield curve' en anglais) est un graphique qui illustre la relation entre le rendement et la maturité (échéance) des obligations d'un même émetteur, généralement un État (par exemple, les bons du Trésor américain). L'axe horizontal représente la durée jusqu'à l'échéance (de 1 mois à 30 ans), tandis que l'axe vertical indique le rendement obligataire correspondant.
Dans des conditions normales, la courbe des taux a une pente ascendante : les rendements des obligations à long terme sont plus élevés que ceux des obligations à court terme. Cela s'explique par le fait que les investisseurs exigent une prime pour le risque d'immobiliser leur capital sur une plus longue période (risque de taux, risque d'inflation). La forme de cette courbe est un indicateur avancé de la conjoncture économique. Une courbe qui s'aplatit (écart entre taux longs et taux courts qui se réduit) peut signaler un ralentissement économique. Une situation où les taux courts deviennent plus élevés que les taux longs est appelée une 'inversion de la courbe des taux' et est historiquement un signe avant-coureur de récession.
Termes liés
Une obligation est un titre de créance émis par un État ou une entreprise, par lequel l'émetteur emprunte de l'argent et s'engage à le rembourser à une date fixée.
Le rendement obligataire (ou 'yield') est le retour sur investissement d'une obligation, exprimé en pourcentage annuel de son prix de marché.
L'inversion de la courbe des taux est une situation où les rendements des obligations à court terme deviennent supérieurs à ceux des obligations à long terme.
Une récession est une période de déclin significatif de l'activité économique, souvent définie par au moins deux trimestres consécutifs de baisse du PIB.
Mis à jour le 10 juillet 2026.
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