Inversion de courbe
L'inversion de la courbe des taux est une situation où les rendements des obligations à court terme deviennent supérieurs à ceux des obligations à long terme.
L'inversion de la courbe des taux est une configuration de marché anormale où les taux d'intérêt à court terme d'un émetteur (généralement un État) sont plus élevés que ses taux d'intérêt à long terme. La courbe des taux, qui est normalement ascendante, présente alors une pente négative sur une partie de ses maturités (par exemple, le rendement à 2 ans devient supérieur au rendement à 10 ans).
Ce phénomène est largement considéré comme l'un des indicateurs avancés les plus fiables d'une récession économique future (généralement dans les 6 à 24 mois suivants). L'inversion se produit lorsque les investisseurs anticipent une dégradation de la conjoncture et une baisse future des taux d'intérêt par la banque centrale pour relancer l'économie. Ils se ruent alors sur les obligations à long terme pour 'verrouiller' des rendements élevés, faisant monter leur prix et donc baisser leur rendement. Simultanément, la politique monétaire restrictive à court terme (hausse des taux directeurs) maintient des rendements courts élevés. Les inversions observées en 2022 et 2023 ont par exemple alimenté les craintes de récession pour 2024.
Termes liés
Une obligation est un titre de créance émis par un État ou une entreprise, par lequel l'émetteur emprunte de l'argent et s'engage à le rembourser à une date fixée.
Le rendement obligataire (ou 'yield') est le retour sur investissement d'une obligation, exprimé en pourcentage annuel de son prix de marché.
La courbe des taux (ou 'yield curve') est une représentation graphique des rendements obligataires d'un même émetteur pour différentes échéances.
Une récession est une période de déclin significatif de l'activité économique, souvent définie par au moins deux trimestres consécutifs de baisse du PIB.
Mis à jour le 10 juillet 2026.
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